アメリカの人口

- 2月 12, 2024

アメリカの議会予算局から７日に発表された人口予測の記事を見て行きます。⬇️

上記のように⬆️アメリカの人口は２０２４年からの３０年で現状の３億４２００万人から３億８３００万人まで実に４１００万人も増える予測となっています。

３０年で４１００万人の人口増加となるので１年平均で１３７万人も増える計算です。

日本から見ると現在３０歳の個人投資家が６０歳になるまでにアメリカの人口は４１００万人も増えるので、日本の規模感でいうと⬇️

上記⬆️から東京と神奈川、大阪、愛知を合計しても４０００万人には届かないので、更に沖縄や鹿児島かくらいの県の人口を足すと４１００万人になるので、そのくらいの規模感の人口が増える見通しとなっています。

東京、神奈川、大阪、愛知、沖縄

これが３０年で新たにアメリカに誕生するような人口増加の予測となっている訳です。

また今後１０年間の平均の人口増加率は０.６%となっているので、それだけ経済成長率を押し上げる要因となります。

つみたてNISAが３０年と考えると、その間に、これだけの人口増加が予測されているのでアメリカ経済やアメリカ市場の成長性や優位性が非常によく分かるデータとなります。

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予想インフレ率

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まずは雇用統計の前日に発表された労働生産性から見て行きます。⬇️ 上記のように⬆️１０月～１２月期の労働生産性は３.２%と高く、４月～６月期、７月～９月期に続いて３四半期連続で３%を超える高い伸び率となり、賃金上昇を労働生産性の向上により吸収出来ている状態が続いており、賃金が上昇しても価格転嫁せずに利益率を維持出来ていることを意味しています。その為、賃金上昇によるインフレは起きない状態にあり、雇用統計で高い賃金上昇となっていても賃金インフレとはならない状態なのです。アメリカのハーバード大学の教授やノーベル経済学賞の経済学者、著名なシンクタンクの所長、ヘッジファンドなど、いつも私が読んでいる経済学者の、ほとんどは賃金インフレとはならないとの見方を示していました。雇用統計が発表されて夢中で記事を書いて３指数揃って過去最高値更新で着地すると予想したあとに、それぞれの見解を読んで行ったのですが賃金インフレを懸念するような経済学者はいませんでした。雇用統計で発表されるのは賃金上昇のデータとなりますが、賃金以外の臨時ボーナスや就職祝い金、継続労働祝い金など、様々な一時金や、その他福利厚生費を含む人件費全体のデータとなる単位労働コストを見て行くと⬇️ 上記のように⬆️単位労働コストは７月～９月期はマイナスの１.２%、１０月～１２月期も０.５のプラスと僅かな上昇にとどまり、人件費の上昇分を価格転嫁する必要が無い状態となっています。賃金と、その他福利厚生費を含む人件費総額の上昇を労働生産性の向上により吸収出来ているので単位労働コストが上がっていないという関係性となります。賃金上昇が賃金インフレとなってしまう状況にあるのはを表すデータが労働生産性と単位労働コストの関係となるので、賃金上昇が価格転嫁され賃金インフレになるような状態ではありませんというデータとなります。この結果、労働分配率は⬇️ 上記のように⬆️労働分配率は７月～９月期、１０月～１２月期と２四半期連続でマイナスとなって低下しており、、賃金インフレとは真逆に労働分配率の低下はデフレ要因となるので賃金インフレ圧力ではなく、真逆にデフレ圧力となっているのです。労働生産性の向上により労働分配率が下がると、企業の利益率は上がるので、価格を上げる必要が無く、むしろ値下げ余地が出て来るので、値下げが続出する状態にあり

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CPIとPPi、輸入物価の発表を受けてPCEの市場予想が出揃いました。コアPCEは前月比で０.１７%の上昇前年比で２.９% となっており⬇️ 上記から⬆️ ６月は前月比０.２%の上昇７月は前月比０.１%の上昇８月は前月比０.１%の上昇９月は前月比０.３%の上昇１０月は前月比０.１%の上昇１１月は前月比０.１%の上昇となっていて６月から１１月までの６ヶ月平均の年率換算は１.８７%となっていて、ここに１２月の前月比０.１７%が加わることになり、２%の物価目標に達してから７ヶ月が経つことになります。１月も同程度が予想されることから、２%の物価目標に達してから８ヶ月が経つことになります。あと４ヶ月で２%の物価目標を達成し下回る水準に入って行くことから単純化すれば、あと４ヶ月で政策金利は現行の５.５%から自然利子率の０.５%にまで５%も利下げする必要性が出る計算です。既にFOMCでは１２月に物価見通しを０.５%下方修正しており理屈からすれば１２月に０.５%の利下げとなるのですが、それを見送っており、遅くとも１月に利下げすべきですが、それさえ見送ると３月には１%は少なくとも利下げする必要があり、物価の急低下から見ると３月には２%程度の利下げが必要となるくらい物価は急低下しており、FRBは極端に利下げが後手に回っていて、先送りすればするほど極端な利下げとなって行く状態にあります。今月末のFOMCではPCEの発表後に行われるので想定外にコアPCEが急低下していることが確認されることから３月利下げを強く示唆する内容になると思います。次に⬇️ 上記のように⬆️ナスダック１００は幅広く爆上げとなりました。まだ四半期決算発表は始まったばかりでの爆上げとなっているので、それだけ事前の下調べでの業績見通しが上振れしていることになり、かなり強めな四半期決算発表となり、更にFOMCで３月利下げが確定的となり割りと強烈な爆上げラリーとなって行きそうです。四半期決算発表シーズンの、このタイミングで幅広く爆上げするのは珍しいので、それだけ決算発表は強めな結果で着地するとの準備調査の結果となっている訳です。私の想定以上に強めな爆上げラリーとなりそうで、ダウ平均、ナスダック１００、S&P500の３指数が競うように過去最高値を更新して行く爆上げラリーとなり、ちょっ

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