sp500

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 まずはS&P500を市場参加者は、どう見ているかを見て行きます。⬇️

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設備稼働率のデータ

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  設備稼働率のデータを見て行きます。⬇️ 上記のように⬆️過去１年のデータでは冴えないように見えますが、過去１０年のデータを見ると平均的な水準より少し上となっており、経済活動は好調と言えます。 ２０１６年の頃は７５%まで低下していますが、経済は好調だったので７５%を下回らない限り低い水準では無いと言えます。 設備稼働率は経済活動の全体の動きを表すことから、このデータが７５を超えていればリセッション入りはないと見切ることが出来るデータともなります ２０２２年にヘッジファンドが、このデータを見ながらリセッション入りはあり得ないと分析していたので、私も参考にしているデータとなります
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投資家の余剰資金

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  まずは投資家の余剰資金の置き場となるリバースレポから見て行きます。⬇️ 上記は⬆️リバースレポのデータとなります。 昨日は減りましたが、このところ増加していたので、元に戻った感じではあります。 リバースレポは増減が激しいので決め打ちすると予想が外れますが、昨日も比較的、多めに減少しており解釈は難しいですが、少し長めに見ると横ばいとも言えることや準備預金は増加傾向となっているので結局はFRBの総資産は減らなくなり、事実上、QTは終わっていると思います。 次に投資適格債とジャンク債の上乗せ金利を見て行きます。⬇️ 上記は⬆️上段が投資適格債の上乗せ金利となり下段はジャンク債の上乗せ金利となります。 上記のように投資適格債、ジャンク債共に上乗せ金利は過去１年で最も低い水準となっており、それだけ投資家は今の市場全体としてリスクが低いと判断していることになり、結局は、それが株式市場の強さの背景だと思います。 投資家のリスク許容度が増しており、積極的にリスクを取って投資している状態なので、株式市場でも積極的に買って来ていると言えます。 次に投資適格債とジャンク債の実際の金利を見て行きます。⬇️ 上記は⬆️上段が投資適格債の実際の金利となり下段はジャンク債の実際の金利となります。 投資適格債、ジャンク債共に実際の金利は上昇していますが、上乗せ金利は低いままなので国債の金利上昇によるものであり、いわゆる良い金利上昇、悪い金利上昇という観点から見れば悪い金利上昇とはなっていないことや、そもそも水準は低いので気にするような金利上昇とはなっていません。 逆に国債の金利は変わらないのに上乗せ金利が上昇することで実際の金利が上昇しているケースは悪い金利上昇と言えるので注意が必要な金利上昇となります。 現状では上乗せ金利は低下傾向にあり、国債の金利上昇により実際の金利上昇となっているだけなので、悪い金利上昇とはなっていないと言えます。 次は予想インフレ率を見て行きます。⬇️ 上記は⬆️予想インフレ率のデータとなります。 これ以上は上がると嫌な目安となる２.３%にまで上昇していますが、これ以上は上がっては欲しくない感じです。 今の相場環境は足元の潜在成長率が１.９%から２.２%へと上方修正されたので、理論上は中立金利が 中立金利＝潜在成長率+予想インフレ率 中立金利＝潜在成長率+PC...
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OpenAI

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  昨日はOpenAIが検索サービスを検討しているとの報道があり競合関係となりGoogleは⬇️ 上記のように下落幅は縮まりましたが、２%を超える下落となり、Googleはナスダック１００の構成比率で１５%近く占めており、Google１銘柄でナスダック１００を０.３%くらい押し下げているのでナスダックは弱めの展開でした。 ARMは⬇️ 時間外で少し下げていますが、それを除いても４%以上の爆上げとなっており、親会社のソフトバンクグループが上昇して日経平均を押し上げる日となりそうです。 テスラも⬇️ テスラも爆上げとなりましたが、かなり下落していたので割安となっていることから底打ちすれば、普通に上昇して来ると思います。 来年はカローラの対抗馬となる電気自動車初の低価格の大衆車が販売される予定なので電気自動車は売れないみたいな最近の風潮は吹き飛ぶと思います。 蓄電スタンド、蓄電池、太陽光発電が収益化して来たので、この分野も期待出来ます 人型ロボット、完全自動運転この辺りの導入も間近なのでテスラが電気自動車の企業では無いとの理解が広がって来ると思います。 また昨日の経済指標の結果を受けて１月～３月期のGDPナウは下方修正されましたが、３.４%から２.９%の修正にとどまり、アメリカの潜在成長率は２.２%なので、いまだ絶好調と言えるデータとなります。 １月の小売売上は弱かったですが、その反動が２月には出るので、また３%超えとなって来るのではと予想しています。 アトランタ連銀が発表したGDPナウの記事となります。⬇️ 最新の推定値: 2.9% -- 2024 年 2 月 15 日 GDPNow モデルによる 2024 年第 1 四半期の実質 GDP 成長率 (季節調整済み年率) の推定値は、 2 月 15 日時点で 2.9% となり、2 月 8 日時点の 3.4% から低下しました。米国財務省財政局の最近の発表を受けて、 、米国労働統計局、米国国勢調査局、および連邦準備理事会によると、第1四半期の実質個人消費支出の伸びと第1四半期の実質民間国内総投資の伸びのナウキャストは3.2％と3.3％から減少しました。それぞれ2.7％と2.4％に上昇したが、第1四半期の実質GDP成長率に対する実質純輸出の変化の寄与度の現時点での見通しは0.22％ポイントから0.19％ポイントに減少し...
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輸入物価

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  まずは輸入物価のデータを見て行きます。⬇️ ⬆️上記のような結果となりました。 輸入物価は１２月分がマイナス０.７%に下方修正され、その下方修正された１２月と比較して上昇していることになるので、上記のように３ヶ月連続で前月比で低下していることから傾向としては輸入物価は低下傾向にあると言えます。 次に輸入物価の価格指数を見て行きます。⬇️ 上記のような⬆️推移となっています。 １２月分が下方修正されたので低い水準となり、その低い水準の１２月と比較して１月は前月比では高く出たというだけであり、水準は低いです。 輸入物価は過去２年のデータから低下傾向となっており、過去２年間で大幅な下落となっています。 輸入物価はアメリカ企業の海外からの仕入価格となるので、輸入価格がPPiとなりPPiは企業の仕入価格となるのでCPIの価格となりFRBが正式な物価目標としているPCEはCPIが７割、PPiが３割から構成されていることから最終的にはPCEに反映されて来ます。 輸入価格は前月比で下落傾向となっており、今後、PPi、CPI、PCEを押し下げて行くので今後数ヶ月は前月比で小幅な上昇となり、PCEも押し下げて来るので年前半には２%の物価目標が達成され急激な利下げラッシュとなって行くと予想されます。 FRBが正式な物価目標としているコアPCEは⬇️ 上記のように⬆️ ６月は前月比０.２%の上昇 ７月は前月比０.１%の上昇 ８月は前月比０.１%の上昇 ９月は前月比０.３%の上昇 １０月は前月比０.１%の上昇 １１月は前月比０.１%の上昇 １２月は前月比で０.２%の上昇 となっていて６月から１２月までの７ヶ月平均の年率換算は前年比で１.８９%にまで低下し既に２%の物価目標は達成しており、あとは継続するだけとなりますが、ここに１月も加わるので、あと４ヶ月で２%を割って来ると思います。 １２月分の輸入物価もCPIも下方修正されているのでPCEも１２月分が下方修正され、その下方修正された１２月との比較となり月末に１月分が発表されることから、やはりPCEは低めの数値になると思います 利下げラッシュになって来ると思います。
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予想インフレ率

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  まずは投資家の余剰資金の置き場となるリバースレポを見て行きます。⬇️ 上記は⬆️リバースレポのデータとなります。 前日は０.５５兆ドルだったので０.５７兆ドルへと増加しており、このところ緩かな増加傾向が続いています。 投資家はリスクゼロで５%の利回りを得られることからリバースレポの残高はポートフォリオに一定割合で残すと予想され減らなくなり、事実上、FRBによるQTは終わるのではとの仮説を立てて来ましたが、同じような仮説を立てた準備預金は既に底打ちしてから増加傾向となっており、FRBの総資産は減らなくなっていて既に仮説は的中とはなっていますが、リバースレポでも的中と言えそうな状況となっています。 次に投資適格債とジャンク債の上乗せ金利を見て行きます。⬇️ 上記は⬆️上段が投資適格債の上乗せ金利となり下段はジャンク債の上乗せ金利となります。 投資適格債とジャンク債のデータはアメリカ時間の朝に発表されるので一昨日のCPIの発表を受けての反応は上記のデータで反映されたことになります。 もう一目瞭然ですが、CPIの影響は、ほぼゼロであり、市場全体のリスク許容度に変化は全く無くて、利上げ懸念とか、物価上昇再加速懸念とか、株価暴落懸念など市場には全く存在していないと分かるデータとなっています。 つまり、商業用不動産のリスクとか、物価上昇再加速のリスクとか、株価暴落のリスクなどと騒いでいるのは 爆上げラリーに乗れなかった 空売りしている そもそも投資していない といった方々なので暖かい目で見守って下さい。 しかし拍子抜けするほど市場の動揺は全く無かったと確認出来ました。 ジャンク債は格付け会社が投資には不適格と格付けした企業が発行している社債となるのでアメリカ市場で最もリスクの高い市場となり、市場全体でリスクが生じた時には真っ先に資金が引き上げられて、その結果として上乗せ金利は昨年３月に銀行破綻が相次いだ時のように跳ね上がります。 上記は上乗せ金利となるので市場全体のリスク許容度指数とも言えるデータとなることからアメリカ市場の天気予報のような役割を果たしているデータとなる訳です。 今回は見事に無反応なので市場全体の意識としてはCPIのデータは完全無視となっていたというオチでした。 次に投資適格債とジャンク債の実際の金利を見て行きます。⬇️ 上記は⬆️上段が投資適格債の実...
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ナスダック１００の終値

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  S&P500とナスダック１００の終値は S&P500は５０００.６２ ナスダック１００は１万７８０７.６３ 先週金曜日の予想EPSは S&P500は２２３.３１(先々週金曜日は２２３.８７) ナスダック１００は５９８.３５(先々週金曜日は５９５.０３) PERは S&P500は２２.３９倍(５０００.６２÷２２３.３１) ナスダック１００は２９.７６倍(１万７８０７.６３÷５９８.３５) 益回りは S&P500は４.４７%(１÷２２.３９) ナスダック１００は３.３６%(１÷２９.７６) １０年債の金利は４.２７% 予想インフレ率は２.３% 実質金利は１.９７%(４.２７%－２.３%) イールドスプレッドは S&P500は２.５%(４.４７%－１.９７%) ナスダック１００は１.３９%(３.３６%－１.９７%) となります。 先週金曜日の予想EPSは S&P500は２２３.３１(先々週金曜日は２２３.８７) ナスダック１００は５９８.３５(先々週金曜日は５９５.０３) となるので 益回りと予想EPSから見た理論値は S&P500は４４６６.２(２２３.３１÷５%) ナスダック１００は１万６６２０.８３(５９８.３５÷３.６%) となることから S&P500は１０.６９%の割高(４４６６.２÷５０００.６２) ナスダック１００は６.６６%の割高(１万６６２０.８３÷１万７８０７.６３) となりますが、実績EPSに対して予想EPSは低過ぎることから実績EPSと益回りから見た理論値も見て行きます。 先週金曜日の実績EPSは S&P500は２２４.７(先々週金曜日は２２４.６８) ナスダック１００は５６６.２８(先々週金曜日は５７１.５２) 実績EPSと益回りから見た理論値は S&P500は５６１７.５(２２４.７÷４%) ナスダック１００は１万８８７６(５６６.２８÷３%) となるので S&P500は１２.３%の割安(５６１７.５÷５０００.６２) ナスダック１００は６%の割安(１万８８７６÷１万７８０７.６３) となりますが実績EPSと益回りから見た理論値とは中長期的なベースラインとなり物価が前年比で２%に近付き、利下げされて物価と金融政策が正常化して来る過程で達...
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２四半期連続でマイナス成長

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  まずはGDP速報を見て行きます。⬇️ 上記から １、７月～９月期のGDP成長率はマイナス２.９%の成長率からマイナス３.３%の成長率へと大幅に下方修正さた ２、１０月～１２月期のGDP成長率はマイナス０.４%の成長率となった という結果となりました。 ２四半期連続で少しのマイナス成長率になるだけだとテクニカルリセッションとなるケースもありますが、７月～９月期は３.３%の大幅なマイナス成長率となり、そこから２四半期連続でマイナス成長率となっていることから国際基準では明確なリセッション入りとなります。 １月～３月期もマイナス成長率となる可能性が高く３四半期連続のマイナス成長率となると、国際基準なら大不況となり恐慌状態にあるとなります。 現時点で正式なリセッション入りとなり、私が昨年１０月くらいからデータ分析し繰り返し書いて来たリセッション入りの分析や予想は的中となりました。 私が知る限りではありますが、日本のエコノミクスの誰一人としてリセッション入りの予想はしていなかったので私１人が分析し的中させたことになります。 私は客観的で公平なデータ分析を心掛けているのでGDPという経済分析の根幹となる分析で的中出来たことは誇りに思うと同時に、しっかりとしたデータ分析が出来て良かったと思います。
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金利上昇

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  7 S&P500とナスダック１００の終値は S&P500は４９５３.１７ ナスダック１００は１万７６００.４２ 先週金曜日の予想EPSは S&P500は２２３.３１(先々週金曜日は２２３.８７) ナスダック１００は５９８.３５(先々週金曜日は５９５.０３) PERは S&P500は２２.１８倍(４９５３.１７÷２２３.３１) ナスダック１００は２９.４１倍(１万７６００.４２÷５９８.３５) 益回りは S&P500は４.５１%(１÷２２.１８) ナスダック１００は３.４%(１÷２９.４１) １０年債の金利は４.３２% 予想インフレ率は２.２９% 実質金利は２.０３%(４.３２%－２.２９%) イールドスプレッドは S&P500は２.４８%(４.５１%－２.０３%) ナスダック１００は１.３７%(３.４%－２.０３%) となります。 先週金曜日の予想EPSは S&P500は２２３.３１(先々週金曜日は２２３.８７) ナスダック１００は５９８.３５(先々週金曜日は５９５.０３) となるので 益回りと予想EPSから見た理論値は S&P500は４４６６.２(２２３.３１÷５%) ナスダック１００は１万６６２０.８３(５９８.３５÷３.６%) となることから S&P500は９.８３%の割高(４４６６.２÷４９５３.１７) ナスダック１００は５.５７%の割高(１万６６２０.８３÷１万７６００.４２) となりますが、実績EPSに対して予想EPSは低過ぎることから実績EPSと益回りから見た理論値も見て行きます。 先週金曜日の実績EPSは S&P500は２２４.７(先々週金曜日は２２４.６８) ナスダック１００は５６６.２８(先々週金曜日は５７１.５２) 実績EPSと益回りから見た理論値は S&P500は５６１７.５(２２４.７÷４%) ナスダック１００は１万８８７６(５６６.２８÷３%) となるので S&P500は１３.４%の割安(５６１７.５÷４９５３.１７) ナスダック１００は７.２５%の割安(１万８８７６÷１万７６００.４２) となりますが実績EPSと益回りから見た理論値とは中長期的なベースラインとなり物価が前年比で２%に近付き、利下げされて物価と金融政策が正常化して来...
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S&P500

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  S&P500とナスダック１００の終値は S&P500は５０２１.８４ ナスダック１００は１万７８８２.６６ 先週金曜日の予想EPSは S&P500は２２３.３１(先々週金曜日は２２３.８７) ナスダック１００は５９８.３５(先々週金曜日は５９５.０３) PERは S&P500は２２.４９倍(５０２１.８４÷２２３.３１) ナスダック１００は２９.８９倍(１万７８８２.６６÷５９８.３５) 益回りは S&P500は４.４５%(１÷２２.４９) ナスダック１００は３.３５%(１÷２９.８９) １０年債の金利は４.１７% 予想インフレ率は２.２４% 実質金利は１.９３%(４.１７%－２.２４%) イールドスプレッドは S&P500は２.５２%(４.４５%－１.９３%) ナスダック１００は１.４２%(３.３５%－１.９３%) となります。 先週金曜日の予想EPSは S&P500は２２３.３１(先々週金曜日は２２３.８７) ナスダック１００は５９８.３５(先々週金曜日は５９５.０３) となるので 益回りと予想EPSから見た理論値は S&P500は４４６６.２(２２３.３１÷５%) ナスダック１００は１万６６２０.８３(５９８.３５÷３.６%) となることから S&P500は１１.０６%の割高(４４６６.２÷５０２１.８４) ナスダック１００は７.０６%の割高(１万６６２０.８３÷１万７８８２.６６) となりますが、実績EPSに対して予想EPSは低過ぎることから実績EPSと益回りから見た理論値も見て行きます。 先週金曜日の実績EPSは S&P500は２２４.７(先々週金曜日は２２４.６８) ナスダック１００は５６６.２８(先々週金曜日は５７１.５２) 実績EPSと益回りから見た理論値は S&P500は５６１７.５(２２４.７÷４%) ナスダック１００は１万８８７６(５６６.２８÷３%) となるので S&P500は１１.９%の割安(５６１７.５÷５０２１.８４) ナスダック１００は５.５５%の割安(１万８８７６÷１万７８８２.６６) となりますが実績EPSと益回りから見た理論値とは中長期的なベースラインとなり物価が前年比で２%に近付き、利下げされて物価と金融政策が正常化して...
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