タームプレミアム

- 2月 10, 2024

まずは今週発表されたタームプレミアムのデータから見て行きます。⬇️

上記のように⬆️タームプレミアムは財政とは全く無関係に低下しマイナスのままとなっていて、財政に問題があるからタームプレミアムが上昇しているとの債券市場の投機家による実態としては風説の流布でしたが、何ら根拠は無かったと証明されています。

債券市場からは事実とは異なる様々な実態としては風説の流布が流されましたが、そもそも政策金利が５.５%で１０年債の金利がピークでも５%の時に財政が懸念されてタームプレミアムが上昇しているなど全くのデタラメだったのです。

政策金利は翌日物無担保コール市場の金利なので１日だけの金利となりますが、その１日だけの金利が５.５%の時に１０年後に返済される１０年債の金利が５%で財政が懸念されてタームプレミアムが上昇しているなど、そもそも論理が破綻している訳です。

論理としては滅茶苦茶な主張でしたが、このような実態としては風説の流布が毎度、毎度流され続けて来たのが債券市場の闇だったと思います。

タームプレミアムの過去１０年と過去３５年のデータを見て行きます。⬇️

上記のように⬆️過去１０年のデータから見ると、ほぼ平均的な水準でゼロを境に上下していただけとなり、財政とは全くの無関係だと分かります。

また過去３５年のデータから見ると右肩下がりで低下しており、やはり財政とは全くの無関係で右肩下がりで低下しましたという結果となっています。

債券市場の投機家が自らの欲望の為に事実とは異なる様々な実態としては風説の流布を流し続けて来た一つの事例だと思います。

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