アメリカ経済は絶好調

- 1月 17, 2024

まずはAMD⬇️

AMD⬆️は引き続き上昇していて力強い上昇が続いています。

過去１ヶ月でも⬇️

⬆️強いです。

今年は生成AI向けデータセンターの高度な半導体はエヌビディアとAMDが独占して利益を得て行き、普通の半導体も底打ちしてV字回復して行くと予想され、幅広い半導体銘柄に恩恵が広がると予想され、エヌビディア、AMD、TSMC、サムスン、ASML、インテル、東京エレクトロン、アドバンテスト、レーザーテックなど半導体銘柄で強い競争力のある銘柄を複数は保有してポートフォリオに組み込み分散投資し半導体業界の力強い成長の恩恵を得たい年だと書いて来たのですが、引き続き半導体銘柄を複数は保有して起きたい年だと思います。

昨日は経済指標が軒並み好調で１０月～１２月期のGDPナウは私の予想よりは低いですが、２.２%から２.４%へと上方修正され７月～９月期が４.９%と非常に高かったことからベースラインが高い状態からのスタートとなっていたので数字以上に強い内容となっています。

経済は好調でも物価は輸入物価は横這いで前月は下方修正されるなど順調に低下しており、強い経済指標を受けて金利は上昇していますが、物価が下がれば利下げされて行くので株価の下落は限定的となりました。

経済が好調なら利下げが遅れても、それだけ上昇のエネルギーが蓄積するだけとなるので経済が悪くて株価が下落すると、わりと最悪ですが経済が絶好調で株価が下がるなら全く問題はなく、上昇のエネルギーが蓄積するだけなので楽しみが待っているだけとなります。

アトランタ連銀が発表しているGDPナウの記事です。⬇️

最新の推定値: 2.4% -- 2024 年 1 月 17 日

GDPNow モデルによる 2023 年第 4 四半期の実質 GDP 成長率 (季節調整済み年率) の推定値は、 1 月 17 日時点では2.4 パーセントで、1 月 10 日の 2.2 パーセントから上昇しています。米国財務省財政局の最近の発表を受けて、米国労働統計局、米国国勢調査局、および連邦準備制度理事会によると、第4四半期の実質個人消費支出の伸びと第4四半期の実質民間国内総投資の伸びのナウキャストは2.6％と-0.7％から増加しました。それぞれ2.8パーセントと-0.5パーセントです。

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まずは投資家の余剰資金の置き場となるリバースレポから見て行きます。⬇️ 上記は⬆️リバースレポのデータとなります。昨日は減りましたが、このところ増加していたので、元に戻った感じではあります。リバースレポは増減が激しいので決め打ちすると予想が外れますが、昨日も比較的、多めに減少しており解釈は難しいですが、少し長めに見ると横ばいとも言えることや準備預金は増加傾向となっているので結局はFRBの総資産は減らなくなり、事実上、QTは終わっていると思います。次に投資適格債とジャンク債の上乗せ金利を見て行きます。⬇️ 上記は⬆️上段が投資適格債の上乗せ金利となり下段はジャンク債の上乗せ金利となります。上記のように投資適格債、ジャンク債共に上乗せ金利は過去１年で最も低い水準となっており、それだけ投資家は今の市場全体としてリスクが低いと判断していることになり、結局は、それが株式市場の強さの背景だと思います。投資家のリスク許容度が増しており、積極的にリスクを取って投資している状態なので、株式市場でも積極的に買って来ていると言えます。次に投資適格債とジャンク債の実際の金利を見て行きます。⬇️ 上記は⬆️上段が投資適格債の実際の金利となり下段はジャンク債の実際の金利となります。投資適格債、ジャンク債共に実際の金利は上昇していますが、上乗せ金利は低いままなので国債の金利上昇によるものであり、いわゆる良い金利上昇、悪い金利上昇という観点から見れば悪い金利上昇とはなっていないことや、そもそも水準は低いので気にするような金利上昇とはなっていません。逆に国債の金利は変わらないのに上乗せ金利が上昇することで実際の金利が上昇しているケースは悪い金利上昇と言えるので注意が必要な金利上昇となります。現状では上乗せ金利は低下傾向にあり、国債の金利上昇により実際の金利上昇となっているだけなので、悪い金利上昇とはなっていないと言えます。次は予想インフレ率を見て行きます。⬇️ 上記は⬆️予想インフレ率のデータとなります。これ以上は上がると嫌な目安となる２.３%にまで上昇していますが、これ以上は上がっては欲しくない感じです。今の相場環境は足元の潜在成長率が１.９%から２.２%へと上方修正されたので、理論上は中立金利が中立金利＝潜在成長率+予想インフレ率中立金利＝潜在成長率+PC...

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