S&P500とナスダック

 

S&P500とナスダック１００の終値は

S&P500は４９４２.８１

ナスダック１００は１万７６１３.０３

先週金曜日の予想EPSは

S&P500は２２３.８７(先々週金曜日は２２２.２２)

ナスダック１００は５９５.０３(先々週金曜日は５７７.８１)

PERは

S&P500は２２.０８倍(４９４２.８１÷２２３.８７)

ナスダック１００は２９.６倍(１万７６１３.０３÷５９５.０３)

益回りは

S&P500は４.５３%(１÷２２.０８)

ナスダック１００は３.３８%(１÷２９.６)

１０年債の金利は４.１６%

予想インフレ率は２.２７%

実質金利は１.８９%(４.１６%－２.２７%)

イールドスプレッドは

S&P500は２.６４%(４.５３%－１.８９%)

ナスダック１００は１.４９%(３.３８%－１.８９%)

となります。

先週金曜日の予想EPSは

S&P500は２２３.８７(先々週金曜日は２２２.２２)

ナスダック１００は５９５.０３(先々週金曜日は５７７.８１)

となるので

益回りと予想EPSから見た理論値は

S&P500は４４７７.４(２２３.８７÷５%)

ナスダック１００は１万６５２８.６１(５９５.０３÷３.６%)

となることから

S&P500は９.４２%の割高(４４７７.４÷４９４２.８１)

ナスダック１００は６.１６%の割高(１万６５２８.６１÷１万７６１３.０３)

となりますが、実績EPSに対して予想EPSは低過ぎることから実績EPSと益回りから見た理論値も見て行きます。

実績EPSは

S&P500は２２４.６８(先週金曜日は２２１.７１)

ナスダック１００は５７１.５２(先週金曜日は５５５.３４)

実績EPSと益回りから見た理論値は

S&P500は５６１７(２２４.６８÷４%)

ナスダック１００は１万９０５０.６７(５７１.５２÷３%)

となるので

S&P500は１３.６%の割安(５６１７÷４９４２.８１)

ナスダック１００は８.１６%の割安(１万９０５０.６７÷１万７６１３.０３)

となりますが実績EPSと益回りから見た理論値とは中長期的なベースラインとなり物価が前年比で２%に近付き、利下げされて物価と金融政策が正常化して来る過程で達すると判断しているターゲットラインとなり、それを予想値としています。

昨日はISMサービス業が市場予想を上回り、引き続きアメリカ経済が好調であることが確認されました。

１２月のサービス業の水準は低かったので、その低い水準との比較となることから１月～３月期のGDP成長率はGDPナウが４.２%と高いですが、更に上振れする可能性があり、１月～３月期のGDPはまだ始まったばかりですが４%を超えるような高い経済成長率になる可能性が出て来たと思います。

経済成長率が高いと、それだけ企業業績も好調となるのでEPSが上振れして行くことから、金利が少々上がったところで株価にはプラスとなるので、昨日は小幅な下落幅となったと思います。

経済成長率が極めて高く、一方で物価は労働生産性が向上しているので上がらないことから、株式市場には夢のような相場環境が訪れていると思います。

物価は労働生産性が高いと上がらなくなるので、経済成長率は極めて高いのに物価は順調に低下して行くので、利下げされて行き、極めて高い経済成長率が更に加速して行くことから、高い経済成長率と物価低下、金融緩和という組み合わせとなり、あり得ないような相場環境となって行くと思います。